引言：自2018年以来，中国双方历经四轮相互加征关税，而美方也从2018年12月起开始针对被加征关税的产品发布“排除清单”。然而，自2023年9月起，美方便未发布过新的“排除清单”。2023年10月，美方重启关税排除清单出台程序，并拟定了一张包含549项产品的排除清单草案。2023年3月23日，美国贸易代表办公室（USTR）发布了关税排除清单的最终版本，共包含352项美国对华进口产品。这一举措有望直接增厚相关行业的业绩及带来情绪催化。我们通过梳理历次关税加征清单和排除清单，展望在新的352项关税排除清单出台后，将会有哪些行业获得利好。
一、从中美经贸关系持续缓和到新一轮排除清单出台
2018年3月以来，中美双方历经四次相互加征关税过程。2017年特朗普政府上任后，奉行“美国优先”政策，对外采取单边主义和保护主义措施，以加征关税为主要手段在世界范围内频频挑起经贸摩擦。2017年8月，美国对华在涉及技术转让、知识产权和创新领域启动“301调查”，2018年3月更是单方面发起中美经贸摩擦，并在此后近两年时间中先后四次对中国对美出口商品加征关税，中方也四次加征关税予以反制。直至2023年12月双方开始暂停加征部分关税，并在2023年1月正式签署第一阶段经贸协议，中美相互频繁加征关税的阶段方才告一段落。
中美两国之间关税高企，对经贸发展造成较大负面影响。截至2023年1月1日，中国对美出口的平均关税率达19.3%，相比2018年中美经贸摩擦开始前提高近6倍，美国对华出口的平均关税率达20.7%，也提高近3倍。高企的关税覆盖了中国对美出口近七成的商品规模，也覆盖了美国对华出口近六成的商品规模，对两国经贸发展造成了较大的负面影响。
自2023年二季度起，中美经贸领域已经开始正常沟通。2023年5月27日及2023年6月2日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤同志分别与美国贸易代表戴琪和美国财政部长耶伦通话，这也是继2023年8月25日以后，中美经贸领域牵头人的首次通话。而双方新闻通报都已确认“中美经贸领域已经开始正常沟通”。2023年8月，中国商务部再度表示“中美经贸团队保持着正常沟通”。
进入2023年9月后，中美双方在经贸方面密集释放缓和信号。2023年9月10日，国家主席习近平同志应邀与美国总统拜登通电话；2023年9月24日，孟晚舟获释归国，同日美国商务部长雷蒙多表示，她将寻求改善美国与中国的商贸关系，并率领美国CEO代表团访华；2023年10月4日，美国贸易代表戴琪发表对华贸易政策讲话，表示寻求与中国“坦诚对话”，并将启动针对性的关税豁免程序；2023年10月6日，中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪同志同美国总统国家安全事务助理沙利文在瑞士苏黎世举行会晤，原则上同意双方元首年底前举行会晤；2023年10月9日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤同志与美贸易代表戴琪视频通话，中方就取消加征关税和制裁进行了交涉。2023年11月16日，习近平同志与美国总统拜登举行视频会晤。可见当时中美双方在经贸方面互动增多，且较为密集地释放缓和信号。
2023年10月，美方重启关税排除清单出台程序。2023年10月4日戴琪发表演讲时表示，在审查“中美第一阶段协议”的同时，将重新启动关税排除程序。2023年10月5日，USTR公布了549项产品清单，邀请公众就是否恢复先前延长的排除程序发表意见，公众意见征询期为50天，征询期结束后，USTR将审查公众意见，并与包括小企业管理局在内的其他机构协商，之后确定正式的关税排除清单及程序。
2023年3月，在习近平同志和美国总统拜登视频会晤后，新一轮关税排除清单出台。2023年3月18日，国家主席习近平同志应约同美国总统拜登视频通话。两国元首就中美关系和乌克兰局势等共同关心的问题坦诚深入交换了意见。2023年3月23日，美国贸易代表办公室(USTR)表示，将352项中国对美出口产品列入关税排除清单。这也是美国在2023年9月后，首度出台新的排除清单。
二、352项关税排除清单落地，将有哪些利好？
2.1四轮对华加征关税清单回顾
第一轮：340亿美元加征关税清单
首批340亿美元加征关税清单的生效，标志着特朗普对中国关税加征政策的正式实施。2018年6月16日，美国贸易代表办公室公布了对华征税清单。清单分为两部分，清单第一部分产品的进口价值大约340亿美元，征税将从7月6日开始实行。第二部分的进口价值为大约160亿美元。2018年7月6日，特朗普政府正式对第一批征税清单中价值340亿美元的中国输美商品加征25%关税，标志着特朗普对中国关税加征政策的正式实施。特朗普于措施生效前表示，“如果中国采取报复行动，美国将启动目前暂缓的对2000亿美元进口中国商品的征税，之后再按照需要启动目前暂缓的3000亿美元进口中国商品的征税。”
在首批加征关税清单中，机械设备、电机及电气设备、精密仪器等品类被加征项目数量居前，且美国对中国进口金额排名同样居前。以被加征项目数量和美国对中国进口额为依据，测算340亿美元加征关税清单中重要性居前的品类。从项目数量来看，机械设备（HS2位码为84，417项）、电机及电气设备（HS2位码为85，186项）和精密仪器（HS2位码为90，129项）[1]是被加征项目最多的产品大类；从美国对中国进口金额来看，测算2018年10月至2023年1月的进口金额，机械设备、电机及电气设备、精密仪器同样处于前三位，对应进口金额分别为403.19亿美元、196.53亿美元和104.44亿美元。
第二轮：160亿美元加征关税清单
在第二轮160亿美元加征关税清单中，塑料、电机及电气设备和机械设备大类的被加征项目数量及对应进口金额居前。2018年8月8日，美国贸易代表办公室宣布，美国已最后确定了被加征25%关税的价值约160亿美元的中国进口产品清单，关税将从8月23日起开始征收。在160亿美元的加征关税清单中，从项目数量来看，塑料制品（HS2位码为39，146项）、电机及电气设备（HS2位码为85，36项）和机械设备（HS2位码为84，31项）是被加征项目最多的产品大类；从美国对中国进口金额来看，测算2018年10月至2023年1月的进口金额，前三位排序分别为电机及电气设备（HS2位码为85，151.11亿美元）、机械设备（HS2位码为84，59.91亿美元）和塑料制品（HS2位码为39，54.97亿美元）。
第三轮：2000亿美元加征关税清单
随着中美贸易摩擦进一步升级，2018年9月24日，价值约2000亿美元的加征关税清单重磅落地。2018年9月18日，特朗普宣布对价值2000亿美元的中国产品增加10%的关税，将在9月24日实施。特朗普在当日